时代周报记者：王媛

3月30日，因为早间喊了一句“格力电器二月份损失200亿”，格力电器（000651.SZ）董事长兼总裁董明珠再次登上热搜。

但有意思的是，董明珠这一“吼”并没有吓退北向资金，截至收市格力电器（000651.SZ）反而呈净买入第一，而老对手美的集团（000333.SZ）则被深股通一日抛售超6亿，净流出额第一，引发关注。

业内比较关心的是，北向资金是担心格力老对手美的的损失相对更大吗？董明珠近日频频自曝其短，相比之下，美的的情况又如何？

3月30日，针对疫情影响，美的集团董秘江鹏向时代周报记者回应称：“美的不评价其他企业，但美的表现相对会比行业情况好一些。”

截至3月31日午盘，北向资金重新加仓美的集团净流入1.5亿，后者微涨1.41%报48.77元/股。

实际上，尽管一季度遭遇新冠肺炎疫情“黑天鹅”，但美的集团却在资本市场动作频频，颇引外界注意。

继完成2019年的32亿回购之后，美的集团于一个月前又发布了新一轮高达52亿的回购计划。截至3月27日晚，美的已完成6.6亿金额股票的回购。

一边回购，一边又发起不超过200亿规模的债务融资，包含超短期融资券和中期票据，美的则解释两者“并不矛盾”，此举有利于提高资金利用率。

紧接着，当外界还在猜测美的是否会鲸吞飞利浦欲出手的家电业务时，美的又砸7.4亿拿下了一家专注工业变频与伺服领域的高端制造企业合康新能（300048.SZ），继续铺就工业互联网版图。

在上述一系列动作背后，美的究竟有着怎样的布局逻辑？

对此，江鹏向时代周报记者表示：“回购是美的集团的常规动作，对保护股东权益、维护公司价值有一定的意义，也代表对公司发展长期看好。此外，北上资金买卖很正常，美的集团此前也是A股资本市场外资持股比例最高的公司，一度接近28%的红线。至于收购飞利浦，目前暂无计划。”

入主合康新能加码新赛道

3月25日晚，美的集团公告称，拟通过下属子公司广东美的暖通设备有限公司（以下简称“美的暖通”）以协议方式收购合康新能控股权，其中，收购的股份总数占合康新能总股本的比例为 18.73%，总作价为7.42亿元。美的暖通还通过与合康新能控股股东上丰集团以及实际控制人叶进吾签署的《表决权委托协议》，继续拿下约占合康新能总股本5%的表决权，期限为15个月。叶进吾承诺协议期限内，不会设法谋求公司控制权。

至此，美的暖通将合计控制合康新能 23.73%股份对应的表决权，成为合康新能控股股东。

而此次收购完成后，美的集团将成合康新能的间接控股股东，美的集团创始人何享健则为后者的实际控制人。

据悉，合康新能成立于2003年，于2010年1月登陆深交所，是一家专业研发、生产高压、大功率变频器的高科技企业，业务涵盖了高端制造、新能源汽车、节能环保等领域，产品广泛应用于电力、冶金、矿山、水泥、石油、市政、机床、塑胶、核工业、航天风洞、新能源汽车、环保、光伏等行业。

根据业绩快报，2019年度，合康新能实现营业收入13亿元，同比增加8.15%；归母净利润2360万，同比增加109.95%，实现扭亏为盈。

对于收购的逻辑，美的方面表示，入主合康新能，将帮助美的完善暖通空调、楼宇控制领域的布局，同时，亦能帮助美的集团切入节能环保、新能源汽车等领域，增加美的集团业务的多元性。

实际上，合康新能的核心业务工业变频器和伺服系统，是工业互联网架构中与工业自动化紧密相关的核心控制系统。在国家开始大力推动包括工业互联网在内的新基建背景下，工业变频器与伺服系统正面临巨大的发展机遇。

而合康新能则在该领域处于行业市场领先地位，其工业变频器、伺服系统将使美的集团进一步加强工业自动化与电力电子软件驱动领域的产业布局，提升工业自动化产业链协同机会，助力转型科技集团的美的在To C业务之外，大力开拓 To B业务蓝图。

此次拿下合康新能，美的在工业互联网领域又落下一子。而在此之前，美的通过投安得、建美云、买东芝、收KUKA、揽高创，私有化小天鹅，已在该领域进行了大量布局，同时也实现了其横跨消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）几大产业的科技集团布局。

美的并非特例，近年来，家电龙头纷纷跑步迈向科技集团，已成为一股行业趋势。格力电器则先借闻泰科技入股安世半导体，后斥资20亿投资三安光电发力“造芯梦”，而深康佳A（000016.SZ）也正火热布局半导体业务和环保业务。

三年发起超百亿回购

一边收购业务，另一边美的也在酝酿回购股份。

2月21日，美的集团抛出新一轮回购方案称，拟回购股份数量为4000万股-8000万股，回购价格为不超过65元/股。按此测算，预计回购金额将不超过52亿元。

彼时，美的集团刚刚完成2019年2月22日发布的回购方案，截至2020年2月21日，累计回购股份数量为6218.11万股，累计回购金额为32亿元。

3月27日，美的披露的最新回购进展显示，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了相当于总股本0.1924%的股份，最高成交价为54.18元/股，最低成交价为46.30元/股，支付的总金额为6.63亿。

实际上，算上上述最新回购方案，这已经是公司自2018年来开展的第三次大额回购，此前公司还曾于2018年7月25日发布了回购计划，并于2019年1月1日完成，实际回购金额为40亿元。

若新的回购方案实施完毕，美的集团三次回购累计将超过120亿元。

资料显示，迄今为止，美的集团已经实施的股权激励包括五期全球合伙人计划、两期事业合伙人计划、三期限制性股票和六期股票期权激励。

2019年三季度报显示，美的集团货币资金达524.3亿，同比增长88%，货币资金增长迅速。

相对中金公司基于疫情影响纷纷调低格力电器及美的集团的盈利预期，爱建证券研报则指出，近期因需求不佳带来基本面预期、估值下行的白电龙头公司，其品牌护城河、寡头地位、强大现金流等对长线资金仍具备吸引力，短期股价下挫反而是中长期布局机会。