不吹不黑

文丨方浩

一年前，我写过一篇《孙正义走下神坛》，当时大帝和软银正在经历黄昏前的斜阳：先后投入重金的Uber股价开始下滑、WeWork估值即将缩水；一年后，投了20亿美金的OneWeb申请破产，重仓的印度超级独角兽YOY命悬一线，自己的软银市值接近腰斩……

在经历2019年的股市灰犀牛之后，又赶上了2020年的新冠黑天鹅。很多媒体说，孙正义和软银帝国正在遭遇史无前例的危机。现在数落孙正义成为一种时髦，但我想说的是，孙正义有一种能力无人企及，你大爷永远是你大爷。

我之前那篇文章的重点是说孙和软银错过了移动互联网的黄金风口期，但并没有否定孙正义作为一个投资人的伟大。什么是伟大的投资人？有人可能会简单地归结为赚钱的能力。其实这只是一个方面。另一个方面更重要，这就是找钱的能力。

上周，软银宣布从阿里套现140亿美金，相当于持有阿里股份的十分之一。孙正义要用这笔钱解决软银面临的现金流短缺问题。对于阿里来说，这次操作无异于雪上加霜，毕竟大盘都跌成那样了，孙正义你不是趁火打劫吗？

20年前，软银2000万美金投资阿里，换来了日后近2000亿美金的回报。当年2000万美金让阿里度过了互联网泡沫的破灭，如今这笔投资成了软银的小金库。先手就是后手。

到目前为止，全世界还没有一个投资人能有孙正义这样的资本调动能力。

2016年软银愿景基金成立的时候，正值互联网泡沫的顶峰，孙正义既没有从阿里等重仓股大规模套现，也没有去美国挨家挨户拜访养老基金、大学基金。而是直奔中东，从石油富豪那里搞定Oil Money。

孙正义切入了一个非常有意思的资本循环。中美等国的新经济催生了中产阶级的消费大浪潮，中产阶级衣食住行的原始能源来自中东石油，中东石油大亨把赚来的钱交给孙正义，孙正义再把钱投向中美等国的新经济……

罗永浩直播带货，孙正义石油带货。

关键时刻，总是能够找到合适的资本渠道，是伟大投资人的一个必备能力。当软银准备收购英国芯片巨头ARM的时候，孙正义正在筹备愿景基金，手头没有多余的钱。

于是他想到了出售之前投资的芬兰著名游戏公司Supercell。问题是，谁来接盘？

大帝想到了中国的好基友马云。马老师号称阿里从不碰游戏，但其实那次阿里确实报价了，70亿美金。明显达不到孙正义的预期：马云你个糟老头子坏得很！

于是孙正义又去找小马哥。他知道游戏是腾讯的核心业务，也清楚小马哥的全球野心，最后这笔交易以90多亿美金成交。一方报价70多亿美金，另一方出价90多亿美金成交。熟悉的配方，熟悉的味道。

多年来，大家都以为马云是孙正义的后手，没想到Supercell这笔交易中小马哥成了后手的后手。真正牛逼的人，是永远都有后手，甚至不止一个选项。

VC圈的朋友讲，今年很多基金将面临大洗牌的时刻。一是值得投的项目大幅减少，二是基金本身募资越来越难。其实花钱与找钱是VC的一体两面。

尽管过去两年软银赔了不少钱，但在目前形势下依然能够有大额资金来源，其实正是之前赚钱能力的一种变现。

孙正义也是全球为数不多穿越各个周期并依然活跃在台面上的顶级投资人。从日本泡沫到冷战结束，从亚洲金融危机到互联网泡沫，从2008年金融危机到这次全球疫情，大风大浪都经历过了，神坛就像浪涛，一茬接一茬。