近日，网传小米多位投资人退出华米科技，华米科技运营主体安徽华米信息科技有限公司注册资本降约45%，媒体将之解读为华米加速“去小米化”。随之，华米科技辟谣称，该消息不属实，并表示作为华米科技战略投资方和业务合作伙伴，小米对华米的持股从未发生改变，而负责小米生态链业务的刘德，仍是华米科技董事。至于媒体所提工商变更，系公司正常治理行为。

　　不过，媒体有此解读却并非无的放矢。事实上，在2018年华米科技寻求美股IPO上市时便在招股书中提到，截至信息披露时，小米持有华米科技全部流通股份的19.3%，并根据股东协议任命一名董事。招股书还提到，截至2018年，华米科技是小米可穿戴产品设计和制造唯一合作伙伴，2017年10月双方签订了商业合作协议和战略合作协议，其中战略合作协议将于2020年10月到期。目前，距离上述所提到的战略合作到期日还有5个月时间。

　　“小米生态链”的困惑

　　据小米集团2019年财报显示，截至2019年12月31日，小米投资的公司超过290家，总账面价值约300亿元。在这些被投资企业中，华米科技的市值约8.16亿美元，云米市值3.96亿美元，石头科技市值232.8亿元，再加上金山云、拉卡拉等等，有业内人士估算小米生态链企业总市值或超1000亿元，以300亿撬动千亿市场，雷军的资本运作能力可见一斑。

　　但是，小米虽然投资众多生态链企业，却并不拥有控股权，各公司都是独立的个体。换言之，小米与生态链企业更多是利益上的合作关系，小米依托生态链企业涉足更多领域，其核心在于让更多生活生产中的产品链入小米的互联网服务中，将更多产品变成其数据的终端;而小米生态链企业则“背靠大树好乘凉”，分享小米品牌的用户流量，声誉，以及渠道力等。但终究，双方是可合可分的存在。

　　有业内人士向E侠君分享了这样的观点，“坦率而言，所谓‘生态链’上的合作伙伴，实则取决于用户基数，如果小米的用户基数没有了，即小米为生态链引流的效应失效，大部分合作伙伴都不介意跑去别的‘生态链’中。就像原来的手游厂商，专门为塞班系统制作游戏首发，但诺基亚不行了，大家全跑到iOS去了，谁会和市场过不去?”

　　小米生态链企业作为独立个体，便是自负盈亏。在一开始借助小米的品牌声望和渠道力量打开市场后，很多企业迎来高速发展，甚至迎来IPO上市。但生态链产品的扩容多数是提升了小米自身品牌的知名度，有多少消费者能分清华米、云米、智米、创米、紫米、绿米呢?只要是在小米商城，挂着小米生态链的名头，消费者统一将之归档为“小米的产品”，而对生态链企业自身的品牌力提升助益极少。长此以往，这些独立企业更像是小米的“代工厂”，业内人士将之称为陷入“路径依赖”怪圈，对于任何有发展壮大“野心”的品牌企业而言，这显然不是企业负责人所期待地。

　　据悉，小米生态链企业向小米方面供货的净利润是较低地;华米科技负责人便曾坦言，随着来自小米方面收入占比下降，自主子品牌业务壮大，公司净利润取得长足增长。而这样的情况同样发生在石头科技身上，在其上市公告书中，石头科技提到公司与小米存在大量关联交易，主要收入和利润依赖对小米的ODM业务，而小米定制产品毛利较低，提醒投资者注意公司未来成长风险。

　　既然有合作，便有分开的例子。

　　之前小米生态链中的摄像头企业小蚁便脱离了小米，双方各执一词，一方称小蚁成功后“单飞”;一方称小蚁产品质量太差，与小米价值观不符。现在，小米生态链中又出现了绿米、创米、紫米、米家云台、ihealth等摄像头相关公司。这些公司之间自然也存在竞争关系，但这显然不是小米需要操心的事。只是对于小米生态链企业而言，一旦与小米分开，自己还剩什么?生态链企业生出“去小米化”之心，大概便源于此。

　　摆脱“性价比”

　　小米在选择投资生态链企业时，有一项原则是对方必须“符合小米价值观”——极致性价比。有业内人士观察到，小米生态链的套路就是“做80%的消费者都可以接受的产品”，而出现在米家店内的物品，基本上具有白(黑)色、极简、平价等特征，小米手机也一直坚持所谓“硬件利润不超过5%”。

　　但对于小米生态链企业而言，在发展自主品牌时，他们更希望坚持合理利润。譬如对于华米科技来讲，智能穿戴设备的研发是需要较高投入地，因而在其自主品牌Amazfit的定价上，只是略低于华为同类产品。2019年，华米科技实现营收58.12亿元，同比增长59.4%;实现净利润6.30亿元，同比增长32.8%。而在营收和利润高速增长的背后，离不开研发投入的加大，2019年华米研发支出为4.03亿元，同比增长63.7%。

　　另一方面，由于看好智能穿戴设备的利润前景，小米集团也在2019年11月推出了自主研发的小米手表，其中未有华米身影。小米智能手表与华米产品已存在事实上的竞品关系。

　　而在小米生态链企业中，石头科技也不是唯一的扫地机器人企业，更不是唯一的吸尘器企业，睿米、追觅纷纷加入米家。石头科技作为上市公司，若做不出差异化产品，公司经营业绩受影响，是不好对广大投资者交代地。现在，除了出现在米家、有品等小米渠道内，石头科技在京东、淘宝等其他平台也开出自营旗舰店，页面上基本未提到与小米有关的信息。

　　近年来，华为推出了HiLink生态链，对小米生态链形成了直接打击。而阿里的天猫精灵，苹果的Homekit，百度的DuerOS，亚马逊的Alax等本质上与小米生态链对移动终端的链接并无太大差别，只是小米生态链是闭环地，而HiLink等是开源地。小米一些生态链企业也在试图加入其它阵营，为自己争取更大市场，比如主打智能家居的绿米便以自主品牌链入了苹果HomeKit家居系统。

　　2018年8月，小米调整了生态链部门组织架构，新成立贵金属业务部、探索产品部和投资部。此后，小米生态链企业中出现了一些新动向，比如2019年智米科技推出新品牌JYA，以美学家电为突入点，能否成功且不论，至少不再一味强调性价比。

　　天下熙熙，皆为利来。小米生态链的新变化，E侠君还将持续关注。